白酒股终于迎来了久违的飞腾行情。

6月20日，白酒股震憾反弹，猖狂收盘，皇台酒业涨停，迎驾贡酒、金种子酒涨超5%，山西汾酒、古井贡酒、今世缘、泸州老窖、水井坊等跟涨。

分析以为，2025年白酒行业正迎来遑急拐点，政策预期回暖重叠估值确立逻辑，白酒板块有望在低估值、低预期配景下展现较强竖立价值。经验4年估值颐养后，白酒股估值水平已总结合理区间，投资价值冷静泄漏。

行业参加深度颐养期

6月18日，在2025四川国外好意思酒展览会时间，中国酒业协会副布告长刘振国发布《2025中国白酒市集会期盘考通告》(以下简称《通告》)。《通告》指出，白酒行业正处于“政策颐养、破费结构转型、存量竞争”三期重叠的深度颐养期，头部企业上风握续扩大，破费场景与价钱体系濒临重构。

政策层面，5月，中共中央、国务院印发改良后的《党政机关厉行量入计出反对浮滥条例》，其中明确规章，党政机关责任餐不得提供高等菜肴、烟草，不上酒。对比来看，以往是限度提供高等酒水，本年新令中“不上酒”三个字，则是把酒类沿途抹杀在外，因此很快被市集视为史上“最严禁酒令”。

近期，东说念主民网、新华社先后发布驳倒：“绝交违法吃喝，不是吃喝王人违法”、“整治违法吃喝，不是一阵风不行一刀切”。机构分析以为，陪伴政策纠偏，此前被遏止的非公事用餐、用酒场景有望赢得冷静松捆，同期市集对板块的悲不雅预期亦将迎来确立。

从破费趋势上，一方面，Z世代(19-30岁)对高度白酒的破费偏疼度有所下降；另一方面，高端白酒的破费撑握向商务宴请与个东说念主保藏歪斜。供给侧数据骄横，行业总产能展望2025年降至650万吨，但优质产能向头部企业高度纠合，茅台、五粮液等CR5企业市占率碎裂80%，中小酒企在资本与品牌压力下批量出清。

经中国酒业协会市集专科委员会调研，2025年上半年，酒类分娩企业和经销商的客户数、客单价、交易额和交易利润的减少比例均高于加多比例。其中，交易利润负面情况最为显耀，利润率有所减少的企业占比高达59.7%，50.9%的企业交易额下滑，客户数与客单价减少是主因。

机构分析以为，短期来看，白酒板块短期内可能仍会受到政策预期、库存压力等要素的影响，濒临较大的价钱下行风险。长久来看，白酒行业仍具有结构性契机，如低度酒、国外化等规模。头部酒企凭借品牌、渠说念、资金等上风，有望在竞争中占据主导地位。

谁能首先穿越周期

公开数据骄横，当今白酒行业的动态市盈率为18倍，还是低于全A(19倍)，白酒行业估值与全A比例已接近二十年最低点，响应市集对异日功绩的悲不雅预期。

本年以来，白酒板块普跌。证明同花顺数据统计，猖狂6月20日收盘，本年以来，A股白酒板块20家上市公司股价沿途下落。其中，*ST岩石、酒鬼酒、舍得酒业、迎驾贡酒、水井坊、顺鑫农业、老白干酒、洋河股份本年以来积聚股价跌超20%。

A股白酒板块市值最高的4家公司贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖本年以来股价分手下落26.26%、14.62%、0.42%、8.87%。

从近1月发达看，独一皇台酒业、金种子酒2家上市公司股价出现显着回升。

皇台酒业本日波及涨停板，该股近一年涨停13次。公司主要从事白酒酿造与销售、葡萄酒酿造与销售等业务，定位为区域性白酒强牌，施行"区域碎裂，引颈甘肃，发射西北"的市集政策。

2024年，公司完了交易收入为1.72亿元，同比增长11.87%；归母净利润为2770.03万元，同比增长284.55%；扣非归母净利润为1061.32万元，同比增长277.28%。本年一季度交易收入为3867.37万元，同比增长6.40%；归母净利润为343.73万元，同比增长294.78%；扣非归母净利润为305.88万元，同比增长1391.46%。据2025年4月8日公告，公司控股鼓舞拟增握公司股份，资金起原于自有资金，以抒发对公司长久发展的信心。

6月19日，金种子酒发布公告，针对近期媒体对于“删除白酒方向范围”的报说念作出透露。公司暗示，这次颐养仅为贯串市集监管总局的要领化登记条款，将原表述“白酒和其他酒分娩”变更为“酒成品分娩”，并非主业变更。金种子酒强调，异日仍将纠结伙源深耕白酒业务。

当今，金种子酒居品线湮灭浓香型、馥合香型等多系列白酒，但连年功绩承压。2024年营收同比下滑37.04%至9.25亿元，净失掉扩大至2.58亿元；2025年一季度营收链接下滑29.41%，失掉3892万元。